美联储主席鲍威尔7月11日在美国参议院银行委员会作证时称，“50年前，经济疲软或失业与通胀之间的关系非常密切……”失业率和通货膨胀之间的紧密联系至少在20年前就被打破了，这种关系“变得越来越弱，越来越弱”。 “除此之外，我们还了解到，中性利率低于我们此前的预期，而且……自然失业率比我们想象的要低。所以货币政策并没有我们想象的那么宽松。”
2008年金融危机之后，美联储实行了多轮QE，货币大量放水，但美国通胀长期低迷。PCE指数去年一度接近2%的目标，但是在2019年后又开始下降，并在5月降至1.5%，核心PCE通胀水平也在5月降至了1.6%。鲍威尔几个月前曾称，通货膨胀太低是“我们这个时代的主要挑战之一”。这次鲍威尔强调说，美联储不希望像日本那样走上长期低通胀的道路，美联储将致力于达成2%的通胀目标。
20年前日本陷入了低通胀低增长陷阱，长期的零利率甚至负利率都无法拯救，5年前欧盟开始面临同样的挑战。目前美国经济虽然尚能保持较高增速，但也已经开始出现减缓的迹象。美国会不会像日本和欧盟一样陷入低通胀低增长陷阱，应该是鲍威尔最担忧的事，也是美国最应该担忧的事。美国并没有什么特殊的“经济法宝”，若是有，也应该早让日本和欧盟学去了。日本和欧盟都已陷入低通胀低增长陷阱，凭什么美国将能够例外？
日本和欧盟长期都无法解决问题，美国若是等到经济增长趋于停滞时再想办法寻求解决，一切都可能已晚，只能是早作打算。一旦美国经济增长像日本一样陷于停滞，美国的金融霸权就会丧失，经济就更难恢复。如果降息无效，就好早作别的打算。