最初的硬币发行，曾经是投资者和加密爱好者最喜欢的筹款方式，现在却被新的、更有希望的首次发行所淘汰。这两种方法有何不同？到底谁会受益？
ICOS的垮台
随着新兴产业的发展，筹集资金是加密货币企业家首先想到的事情之一。首次硬币发行（ICOS）提供了一种向公众出售代币的方式，并在短时间内从数千名用户那里筹集数百万美元。
相关：根据经合组织，如果没有监管，ICO不太可能扰乱风险投资。这个模型很快被证明是获得大量现金的最佳方法，而且几乎没有附加条件。该模式很快就被几乎所有在2017年至2019年间推出代币的公司所采用。
然而，2018年的加密崩溃证明对融资模式是致命的，因为大量抛售、买方信心丧失和监管力度加大，大大减少了通过ICOS筹集的资金。随着整个行业正在寻找另一种从投资者那里筹集资金的方式，IEO诞生了。
简单地说，首次公开募股是对公众不开放的ICO。公司现在使用加密交易所来预览项目并向客户提供代币，而不是向每个人推销新的加密货币。新硬币背后的项目团队需要遵守交易所的’s要求。交换作为回报，保护项目的贡献者。
因此，该模型被认为降低了被诈骗的机会，或者至少是这种感觉，散户投资者已经开始回归代币发行。据彭博社报道，截至目前，已有23种不同的外汇发行募集了约1.8亿美元，其中大多数都是在过去两个月内完成的。
专家们可以就IEOS对市场的影响达成一致意见。
总部位于西雅图的交易所Bittrex首席执行官比尔•希哈拉（BillShihara）表示，这种模式有可能超过2017年的ICOS。据报道，交易所看到了用户和代币团队的巨大需求。
相关：Bittrex推出第一个IEO：首次交换产品，用于RAID令牌的600万美元代币销售Bittrex计划于3月15日举行第一次IEO，最后一刻才取消发售。
IEO模型由世界上最大的加密货币交易所币安首创。今年早些时候，这家马耳他公司推出了一款IEO，它推出了流行的软件文件共享应用程序BitTorrent，在不到15分钟的时间内筹集到创纪录的700万美元。
然而，曾在美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission）负责ICO问题的证券律师扎克•法伦（Zach Fallon）表示，IEO的WPAP603004qt涉及ICO的所有内容，并使其变得更糟。总部位于洛杉矶的ARCA Funds的合伙人兼投资组合经理” Jeff Dorman回应了这一声明，称IEO的基本面是直接的。与嵌入在加密技术中的去中心化思潮背道而驰。
总部位于卢森堡的交易所Bitstamp的首席执行官Nejc Kofric告诉彭博社，他的公司正在远离IEOS.”，他说进入这个领域的是“short-sighted”，在更多公司进入市场之前，该行业需要得到更多的监管。
拥有一个像加密货币交易所那样大和可信的实体的支持，至少从理论上讲，IEO对大投资者更具吸引力。Aaron Bron，一位投资者和彭博社的意见作家，不同意这一说法。
他指出，交易所进行的尽职调查不明确，不一致。他补充说，这一过程更多地围绕着向投资者保证，这些硬币将在不考虑项目潜在价值的情况下进行交易。这些条件允许买方以利润将风险转移给下一个买方。
尽管一些公司支持IEO，分析人士怀疑其有效性，但对IEO的意见分歧，似乎融资模式仍将存在。仅在2019年3月就筹集了超过8000万美元，市场可能开始看到下一波代币发行。